真功夫，是我国知名的快餐品牌，同时也是规模最大、发展最快的中式快餐企业。不过，近几年，其股权之争的知名度恐怕早已超出其品牌的知名度。

在2010年之前，真功夫以其独特的商业模式和发展前景，吸引了众多股权投资基金的青睐。2007年10月，真功夫获得了今日资本和联动投资两家PE的大额投资。基于如此强劲的发展势头，企业和资本方都决定在2010年上市。

然而，谁也没有料到的是，真功夫会在接下来的股权之争中走向滑铁上市之路也愈发遥不可及。下面，我们一起来回顾一下真功夫的案例，或许能够让我们对股权分配给企业和资本的影响进行深入的思考。

真功夫的前身是潘宇海在东莞开的一家甜品店，随后，他的姐姐潘敏峰和姐夫蔡达标各投资了4万元，潘宇海也投资了4万元，于是甜品店改成了快餐店。此时，他们的股权和权责分配是这样的：

蔡达标负责收银：占比25%

潘敏峰负责店面扩张：占比25%

潘宇海掌握企业的主导权：占比50%

经过三年艰难的发展，真功夫开始在全国各地开设连锁店，企业走上了快速发展的道路。在这个阶段，负责门店扩张的蔡达标对企业发挥的作用越来越大，于是从2003年开始，企业的主导权从潘宇海的手中转到了蔡达标手中。

2006年9月，潘敏峰和蔡达标离婚，潘敏峰所持有的真功夫25%的股权归蔡达标所有。2007年，真功夫获得了今日资本和联动的1.5亿投资亿投资，两家PE对真功夫的估值达到50亿元。此时，真功夫合伙人之间的股权分配是这样：

蔡达标占比：47%

潘宇海占比：47%

近日资本占比：3%

联动资本占比：3%

天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。PE作为资本方，追求利益最化是其最终目的，而PE投资真功夫，最看中的也是蔡达标的能力。于是，在接下来的股东会、董事会上，PE都毫无保留的支持蔡达标。

这样一来，作为创始人的潘宇海便逐渐被边缘化。为了进一步拿到企业的绝对控制权，蔡达标开始辞退一些与潘宇海关系密切的中高层管理人员，企图把潘宇海架空。当然，潘宇海也不是吃“素”的。心有不甘的潘宇海通过翻旧账，控诉蔡达标恶意侵占，并亲手把昔日的姐夫蔡达标送进监狱，蔡达标最终被判刑14年。真功夫的股权之争被媒体争相报导后，很多人认为这是家族企业的特点导致的，不可否认，确实有这方面的因素。但股加加认为，导致真功夫从发展巅峰走向衰败的始作俑者，不是别的，正是股权的错误分配。

在真功夫两位创始人的股权分配上，两人都是占50%的股权，而这种平均分配的股权结构，被称为典型最差的股权分配结构。

合伙人之间平均分配股权，就无法形成制约。如果两个人的意见相同还好说，一旦出现不同意见，就会导致矛盾。除此之外，在每一家企业中，每个股东对企业的贡献都是不同的，平均分配股权，这对企业贡献大的股东来说是不公平的，这种不公平就会造成股权之争。

另外，这样的股权分配让企业里没有核心股东，在决策时导致僵局，决策的迟迟无法推进，也容易造成股东矛盾。

所以，毫无疑问，这样的股权分配，不出问题是偶然，出问题才是必然！

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